From：奥村尚
東京のオフィスより、、、

おはようございます。

今週月曜日、3月25日は、
東証は終値ベースで今年最大の下げを
記録しました。

下げ幅は650円安。

リターンでいうと、-3.01%でした.

欧州ユーロ圏のPMI速報値が急低下し、
特に欧州の景気を引っ張ってきた
独の指数は4年ぶりに景気縮小を示したことに嫌気して

NYが週末に下げ、それを受けて
日本も下げたものです。

週末の日経先物市場はシカゴで大きく下げたので、
先週の段階で、25日の下げは予想できた
範囲だったと言えます。

(注)
PMI指数(PurchasingManagers’Index)は、
製造業の購買担当者へのアンケートで
(受注残、価格、購買数量など)調査し、
指数化したものです。

製造業の購買担当者は、
製品の需要や取引先動向を精査して仕入れするので、
今後の景気動向を占う「先行指標」とされています。

GDPなどのマクロ指標より
速報性が高いためよく引用されます。

下げた理由はこのくらいにしておいて、

この日まで、東証は19067営業日の相場を
運営していましたが、

その中で下落率順位としては、

261位です。

こうした下落が起こる確率は、
実は計算することができます。

日経平均ベースでは、
この日まで日次リターンを計算すると、
全営業日の平均ではほぼ0%です.

この平均リターンと、
標準偏差を用いて、
エクセルの関数を使うと、

-3.01%より大きな下げが起こる確率は、
0.45%と計算できます。

0.45%を1で割ると頻度が計算できます。

1/223=0.45%ですから、
つまりは、223日に1回の頻度で
この程度の下げが現れます。

ほぼ1年に1回は、
こうした日が来るんですね。

この日を超える
下げ(率)を記録した日の数を、
2011年以降、年別に並べてみました。

2011年以降でワースト記録は
今回を入れて39回起こりました。

この表には下落幅は記載していませんが、

最大は2011年3月15日の
-10.5%の下げ(-908円)

39回の平均は、
-0.0434%ですので、

日経平均2万1千円に対しては
910円の下げということになります。

ちなみに、
千円を超える下げは、
2011年以降は3回しかありません。
(一円単位四捨五入)

2016/6/24-1184円
2013/5/23-1057円
2018/2/6-1021円

要するに、今週月曜日、
3月25日の下げは、

大きなものではあったけれど、
ヒヤリとするほどでもない。

ヒヤリとすべきななのは
900円を超えるような下げである、
という事がわかると思います。

これは、900円を超えたら、

買いシグナルだよ

という言い換えもできますので、
記憶に入れておくとよいでしょう。

では、次週もお楽しみに。

奥村尚