From:奥村尚
東京のオフィスより、、、

おはようございます。

相場、強いですね。

16連騰の後、10月25日にいったん途切れたものの、一気に22000円台に乗せ、下げらしい下げもなく、今に至っています。

ところで、

「株価＝PER×EPS 」に分解できます。

EPSは一株当たりの利益です。
株価が、EPSの何倍になっているかの尺度がPERです。

EPS、つまり「企業の儲けた利益」が多くなれば、株価は上がります。

上場企業の決算は好調ですし、利益がある企業の株価は上がって当然ですから、直感的にもわかりやすいですね。

一方、PERが上がっても株価は上がります。

同じ利益の会社でも、株価が違うのは割高さが異なるからですね。

PERは、バリエーション（株価が相対的に割安か割高か）の尺度です。

日経平均でいうと、

9月20の時点で
EPSは1415円、PER14.34倍
(したがって株価は1415×14.34＝20310円)

だったものが、

10月31日の時点では、
EPSは1435円、PER 15.33倍
(したがって株価は1435×15.33＝22011円)
でした。

10月は、稼ぎの尺度であるEPSは大して変わっていないのに、バリエーションの尺度であるPERが割高になったので株価が上昇したという説明になります。

割高といっても、１か月前より割高、ということだけです。
この世は全て相対です。

アベノミクスの期間平均では、PERは15倍を超えていますから、PER15.33倍は並であり、むしろ１か月前が割安であっただけ、という見方もできます。

この流れは、昨日の下げでスタートした相場でさえ、結局はほとんど下げで終わらなかった動きに象徴されるように、流れ、トレンドであるといえます。

何が原因であったかという事は後解釈でどうでも説明が付けられますが、とにかく、その流れは止まっていないことは明らかです。

相場では、こうした流れに乗ることは重要であり、流れにヘタに逆らって、売り向かうとしっぺ返しをくらいます。

こうした時は順張りに限ります。

いずれはこの流れは止まるでしょうが、普通に下げが来たところで、既に大きな上げのあとの動きです。

それまでは、儲け続けられるわけです。

流れに乗っていきましょう。

これから始める人々より、既にスタートしている我々は遥かに有利なわけですから。

では、また次回お楽しみに。

奥村尚